Le rachat de Warner Bros s’annonce comme l’une des opérations les plus suivies d’Hollywood. Selon Reuters, le conseil d’administration de Warner Bros Discovery (WBD) s’apprête à rejeter l’offre hostile de Paramount Skydance.
Le groupe américain de divertissement entendrait ainsi poursuivre le processus de cession engagé avec Netflix, jugé plus sécurisé sur le plan financier et stratégique. Une annonce officielle pourrait intervenir dès ce mercredi 17 décembre.
L’offre de Paramount Skydance, valorisant Warner Bros Discovery à 108,4 milliards de dollars, aurait peu de chances d’aboutir malgré son montant record, confirment plusieurs sources proches du dossier citées par le Financial Times et le Wall Street Journal.
Le retrait d’un partenaire clé fragilise Paramount dans le rachat de Warner Bros
Selon Bloomberg, Affinity Partners, le fonds d’investissement dirigé par Jared Kushner, gendre de l’ancien président américain Donald Trump, s’est retiré du montage financier soutenant l’offre de Paramount. Ce désengagement affaiblit davantage la crédibilité de l’opération, alors même que le conseil d’administration de WBD évalue la solidité des offres concurrentes.
Ce nouvel épisode s’inscrit dans la bataille pour le contrôle de l’un des studios les plus emblématiques d’Hollywood et de sa division streaming, qui comprend notamment HBO et son vaste catalogue de contenus premium.
Rachat de Warner Bros : Netflix avance ses pions avec une offre ciblée
Au début du mois, Netflix a formulé une proposition de 72 milliards de dollars pour reprendre principalement Warner Bros et la plateforme HBO Max. Les deux groupes sont depuis entrés en négociations exclusives, une étape décisive qui renforce la position du leader mondial du streaming. À l’inverse, Paramount Skydance, contrôlé par la famille Ellison, ambitionne de racheter l’intégralité de Warner Bros Discovery, incluant ses chaînes de télévision traditionnelles comme CNN. Son offre, fixée à 30 dollars par action, valorise le groupe à 77,9 milliards de dollars hors dette, et à 108,4 milliards dette comprise.
Une surenchère jugée prévisible
Chez Netflix, cette contre-offensive n’a rien d’une surprise. Lors d’une conférence organisée par UBS, le co-directeur général du groupe, Ted Sarandos, a indiqué que cette surenchère était anticipée, tout en réaffirmant sa confiance dans la finalisation de l’accord avec Warner Bros Discovery.
En amont de toute cession, WBD envisageait déjà de séparer ses chaînes de télévision linéaire. Ce dernier estime que leur potentiel de croissance est limité dans un contexte de déclin accéléré du câble aux États-Unis. L’offre de Netflix s’inscrit davantage dans cette stratégie de recentrage sur le streaming et les contenus à forte valeur ajoutée.
Une décision aussi politique que financière
Paramount Skydance affirme avoir soumis plusieurs propositions successives pour racheter Warner Bros Discovery, sans qu’elles ne soient réellement examinées par le conseil d’administration. Ce qui aurait rapidement privilégié Netflix, également préféré au câblo-opérateur Comcast. Sur le plan politique, le dossier attire aussi l’attention.
Larry Ellison, père de David Ellison et principal soutien financier de l’opération Paramount, est un proche de Donald Trump. Ce dernier a récemment évoqué une possible implication du gouvernement américain dans l’examen du dossier. Et ce, tout en soulignant la position dominante de Netflix sur le marché du streaming, qu’il juge potentiellement problématique.
Malgré une offre financière plus élevée, Paramount Skydance semble donc pénalisé par un montage jugé fragile. Netflix de son côté rassure par sa capacité de financement, sa visibilité internationale et un risque réglementaire perçu comme plus faible. Autant d’éléments qui expliquent la préférence du board de Warner Bros Discovery pour une offre pourtant moins disante, mais jugée plus sûre.
